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登海種業(yè)業(yè)績?nèi)阅艹掷m(xù)增長
來源: http://askacustomsbroker.com/ 類別:行業(yè)動(dòng)態(tài) 更新時(shí)間:2014-08-27 閱讀次
登海種業(yè)13/14銷售季業(yè)績?cè)鏊仝吘徶饕从谙扔?35因制假傾銷嚴(yán)重而導(dǎo)推廣面積下滑。公司13/14銷售季的玉米業(yè)務(wù)收入同比下降0.57%,玉米業(yè)務(wù)毛利同增1.03%。預(yù)計(jì)銷售季推廣面積有約15%左右下滑,由于以先玉335為主打的登海先鋒權(quán)益利潤占公司比重達(dá)53%,因此先玉335的銷量下滑致使公司13/14銷售季的利潤增速趨緩。
登海種業(yè)后期業(yè)績?nèi)阅芸沙掷m(xù)增長。這主要基于:(1)登海種業(yè)擁有高成長基因。我們認(rèn)為,未來種業(yè)公司成長的基因在平臺(tái),而依靠公司強(qiáng)大的玉米種業(yè)研發(fā)平臺(tái)+逐步深化的價(jià)值營銷體系,登海種業(yè)正在打造中國種業(yè)領(lǐng)域里的“平臺(tái)型公司”。(2)在其種業(yè)平臺(tái)的依托下,登海605推廣有望繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異;且公司儲(chǔ)備的其他超試品種亦具有較好的增長潛力。登海618早熟優(yōu)勢(shì)明顯,并在2013年創(chuàng)下畝產(chǎn)1511.74公斤,刷新國內(nèi)夏玉米高產(chǎn)紀(jì)錄,后期推廣預(yù)計(jì)會(huì)有積極表現(xiàn)。(3)先玉335雖然遭遇了銷售季的下滑,但其屬于造假傾銷帶來的負(fù)面影響,并非生命周期下行的跡象表現(xiàn),判斷后期先玉335仍有望保持平穩(wěn)或略有增長。(4)登海良玉——新增長極將逐步發(fā)力。以良玉99為代表的良玉系列抗倒伏能力顯著,市場(chǎng)認(rèn)可度逐年提升,預(yù)計(jì)后期推廣面積有望增長保持30%-50%的增長。
維持“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)登海種業(yè)14~15年EPS分別為1.1元、1.44元;總體上,公司未來依然能夠保持可持續(xù)增長;維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。更多資訊:種子檢驗(yàn)儀器 http://askacustomsbroker.com/
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